주도주 분석

경과 미상·델타 가속(+) — 공세 동력 유효. 보유, 신규는 눌림에서만(MDD 20% 이내).

7/30 +15.5% → 7/31 +3.0%(464.72) 이틀 누적 +19.0% — 유니버스 최약체가 실적 하나로 주도주 보드 최건전 후보(근접도 17/100·유니버스 1위)가 됐다. 소프트웨어 섹터 3M +13.0%(시장 +9.8%p) 주도 섹터 1위·델타 accel·26주선 위 +16%. 유보 축은 정배열 미완(주봉 4>13>26이나 26주선이 52주선 아래 — "공세 초기·추세 회복 국면")·경과시간 산출 불가(NA) — 실체는 "공세 재시작 후보"다: 5/20 골든크로스(7/30)·60일선 위 +15.6%·장중 60일 고점(466.84) 터치. 단 장기구조는 여전히 훼손(MA200 기울기 -7.2%·longTermIntact=false — 브레드스 훼손 4종 잔류)이고 RSI 74.5 과열(유니버스 최고)·20일선 이격 +17.1%라 추격 자리가 아니다 — 다음 주봉들이 26>52까지 완성하면 엔진이 새 공세 개시로 잡는다. 장기 트랙: 절대선 388.99(7/23 저점 377.39 확정 터치) 위 +19.5% 대기(진입권 408.44 이하). 단기 WATCH(진입권에서 +17% 위·손익비 0.0 — 눌림 대기 외 답 없음). 다음 판정 10/28 FY27Q1(Azure 재가속의 지속). 경과는 정배열 연속 자동 계산.

공세 3개월차·델타 가속(+) — 공세 초기, 6단계 양호. 눌림(현 MDD -21%)이 신규 진입권.

공세 3개월차·델타 둔화 — 공세 동력 유효. 보유, 신규는 눌림에서만(MDD 20% 이내).

한 분기짜리 실적이 4주짜리 서사를 끝냈다 — "AI 회피처·현금흐름 보유자" 로테이션의 종착지였던 이 종목이 7/30 FQ3에서 가이던스 감속(+9~11% < 컨센 12%)과 메모리 공급 제약을 고백했고, 7/31 -7.4%(308.91)로 실현됐다. 7/29 장중 ATH 344.57 경신이 이 국면의 고점이 됐다(이틀 만에 -10.3%). 역설의 완성: 메모리 인플레의 수혜자(반도체 회피처)로 4주 랠리했는데, 그 메모리 인플레가 자기 원가·공급 제약으로 돌아와 실적을 깎았다 — "100년 홍수"의 청구서가 홍수 위에 떠 있던 배에도 도착한 것. 같은 날 AMZN +15.3%와 정반대로 "AI 승자 고르기" 로테이션의 역회전이 가격으로 확정됐다(현금흐름 보유자 → 지출 회수 실증자). 정배열(11주 지속)·26주선(+9%)·공세 2.5개월차는 유효해 자격 관문 유지 — 델타 강등으로 근접도 2 → 24. 갭다운의 역설: 60일선(307.08) 위 +0.6%·기울기 +6.4% 우상향·정배열이 살아있는 채로 20일선 이격 -4.8% 눌림이 되어 단기 트랙이 유니버스 유일의 기술 BUY(진입권 307.08~334.10 안·손절 291.00·익절 344.57·손익비 2.0)로 바뀌었다 — 매크로 half 게이트로 절반 비중, 단 어닝 쇼크발 눌림이라 60일선 지지 검증이 우선이고 291.00 종가 이탈 시 규율대로 정리. 장기 절대선 280.46 위 +10.1% 근접(진입권 294.48 이하). 평균 목표가 323.28(+4.7% — 갭다운으로 목표가 위 복귀). 경과는 정배열 연속 자동 계산.

공세 12개월차·델타 가속(+) — 공세 동력 유효. 보유, 신규는 눌림에서만(MDD 20% 이내).

7/7 사상최대 잠정실적의 셀더뉴스(-6.9%)로 시작된 델타 프라이싱이 7/13(-10.7%) → 7/24 사이드카 → 7/28 -13.4% → 7/29 -8.0%(202,500)로 이어져 이틀 연속 서킷브레이커를 지나왔다(ATH 374,500比 -45.9%·코스피 5,531.6·2일 -18%). 오늘의 방아쇠는 삼성 고유 악재가 아니라 하이닉스 Q2다 — 컨센 미스(매출 -5.5%·영업익 -6.6%)와 DRAM ASP 상승률 QoQ +50%→+30% 감속은 업계 공통의 가격 경로라 삼성에도 그대로 걸린다. 그럼에도 삼성 델타는 accel을 유지한다: 7/7 Q2 잠정이 영업익 89.4조(+1,810% YoY·QoQ +56%)로 컨센(87.3조)을 상회했고, 삼성 자신의 성장률은 아직 꺾인 증거가 없다(하이닉스의 ASP 감속은 삼성 델타의 직접 반증이 아니라 다음 분기의 예고다). 재판정 자리는 7/30 확정실적 컨콜(사업부별 DS·HBM 내역 — 2027 계약가·LTA·CXMT 대응 코멘트가 진짜 답안지)이고, 여기서 QoQ 이익 증가율이 꺾이면 하이닉스·MU에 이어 삼성도 decel로 내려야 한다. 법칙 3신호: ①시간 12.0mo(신중 진입) ②델타 가속 유지 ③26주선 — 주봉 13>26은 유지되나 가격이 26주선을 다시 밑돈다(7/28 -10% → 7/29 -17% → 7/31 +7% 복구 → 8/3 -4% 재이탈). 데드크로스(13주<26주)가 켜지면 자동으로 주도주에서 빠져 비주도(관망)로 가므로 잔류 여부를 계속 최우선 확인한다 — 7/31 +26.8%(262,500) 역대 최대 반등으로 그 시험은 일단 통과했으나(26주선 이격 -17% → +7% 복구) 8/3 -8.8%(239,500·외인·기관 4.77조 차익 실현 되돌림)로 -4% 재이탈했다(주봉 13>26 유지·정배열 WARN — 감시 지속). 경과도 12.0개월차로 2년 룰의 신중 구간(1~2년)에 진입했다(직전 판 11.7mo 양호 → 문턱 통과). 반등의 재료는 셋: 7/30 확정실적(DS 89.2조·HBM4 3배 가이드) + 밤 사이 MSFT/AMZN의 수요 실증 + 외인 순매수·숏커버·레버리지 ETF 리밸런싱 — 8/3 되돌림은 그 수급의 되감기이지 델타의 새 정보가 아니다(accel 유지·재판정 10/28 3Q). 일봉 60일선 -18.9% 아래 단기 WATCH·손절 183,524. 장기 트랙 격변: 7/29 폭락 저점 189,200이 절대선 5번째 확정 터치로 등록되며 절대선이 95,682 → 202,685로 당겨졌다(현재 203,372로 연장) — 7/30 종가(207,000)는 진입권 안이었고 7/31 폭등으로 이탈했다가 8/3 급락으로 대기 +17.8%까지 재접근, 다음 눌림이 213,541 이하에 닿으면 장기 사다리 자리다. 7/16·7/24 진입권 실행분은 무손절 보유. 메모리 고점 시나리오 정면 재료(/memory-peak-analysis 재점검). 경과는 주봉 정배열 연속 자동 계산 — 2024-11은 -43% 폭락 회복 저점이라 공세 시작 아님.

공세 3개월차·델타 유지 — 공세 동력 유효. 보유, 신규는 눌림에서만(MDD 20% 이내).

공세 13개월차·델타 가속(+) — 공세 동력 유효. 보유, 신규는 눌림에서만(MDD 20% 이내).

공세 3개월차·델타 둔화 — 공세 동력 유효. 보유, 신규는 눌림에서만(MDD 20% 이내).

델타 둔화 + 반도체 대장은 MU(NVDA 6/6위·근접도 42로 현 주도 후보 중 종말점 최근접) — GPU→메모리 근위병 교대 국면 지속. 단 26주선은 유효(+0%)해 공세 종료는 아니다(다만 이격이 0%까지 붙어 여유가 소진 — 삼성·하이닉스와 같은 문턱). 7/27 -5.0%(196.51) 로 지수(S&P +0.02%)와 갈린 급락: AI 순환융자(circular financing) 회의론 재점화 + 중국 국영기업 반도체 장비 양산 개시 보도 + "monstrous, motivated and often margined"(크레이머)로 표현된 레버리지 강제매도가 겹쳤다(SMH -4.06%·1개월 -9.33%). 같은 날 AAPL이 ATH를 쓰며 시총 1위를 탈환한 것이 이 국면의 요약이다 — 칩에서 현금흐름으로. 이번 국면의 역설은 완화 조짐: 실적 창(MSFT·AMZN)의 "지출→매출 실증" 이후 capex가 다시 NVDA의 매출 서사로 읽히기 시작했고, 7/29 저점 190.01에서 이틀 반등해 7/31 $200를 회복했다(200.75·ATH比 -15.1%). 다만 반등 강도가 컴퓨트(MSFT 이틀 +19%)에 못 미치는 것은 이 종목의 질문이 수요가 아니라 순환융자·중국이기 때문 — 데이터센터 +85% YoY·블랙웰 램프·포워드 P/E 22.3은 훼손 없음, 딥시크 재판이냐 제번스 반복이냐는 8/26 실적(루빈 램프·중국 H200 "trivial" 선적의 확장 여부)이 판정. 장기 렌즈: 절대선 179.77 위 +11.7% 근접(진입권 188.76 이하 — 7/29 저점 190.01이 1차 분할가에 1.3% 차이까지 접근 후 반등). 단기 트랙은 60일선 -3.7% 아래 WATCH(손익비 2.2).

공세 12개월차·델타 둔화 — 공세 동력 유효. 보유, 신규는 눌림에서만(MDD 20% 이내).

반도체 섹터 대장 유지(3M 수익률 섹터 1위·섹터대장 PASS — 8/3 한국 메모리 급락으로 섹터 평균은 +2.0%로 낮아졌으나 대장 지위 불변) — 메모리 근위병 교대의 중심축. 공세 11.7개월차 신규 적극 구간(2년 룰 초기)·근접도는 델타 강등으로 28 → 50으로 뛰었다. 7/21 +12.2%(970.82) 메모리 랠리 선봉 → 7/24 -7.0% → 7/28 -8.9%(820.53)로 ATH(1,255.00)比 -34.6%, 같은 세션에 필반이 베어마켓(60일고점比 -24.6%)·나스닥100이 조정 영역에 들어갔다. CXMT 상장(골드만 "2030 캐파 2배로 마이크론 추월 가능")은 마이크론을 이름으로 지목했지만 그건 2030 캐파 경쟁이라 근월 델타와 층위가 다르다 — 오늘 델타를 내린 근거는 CXMT가 아니라 하이닉스 실적과 자사 마진 가이드다(리프라이싱과 감속을 구분한 결과, 어제까지 유예했던 판정이 데이터로 확정됐다). 한국 메모리(-13~15%)보다 낙폭이 얕은 것은 HBM 이익 믹스의 반영. 7/29~31 사흘이 이 종목의 델타 논쟁을 압축한다: -11.3%(739.00 — 하이닉스 미스 동조) → +18.4%(874.66 — MSFT발 수요 랠리) → -5.9%(823.03 — 애플 "메모리 부족 지속" 발언에 +6.4% 갭업했다가 금리·중국 공급 공포에 반락): 수요 보증(애플)이 가격 감속(하이닉스 실증)을 아직 못 이긴다. 법칙 3신호: ①시간 11.7mo(양호) ②델타 감속 — 확정 ③26주선 +23% 유효. 셋 중 하나만 켜졌고 시간 여유도 커서 하이닉스보다 공세 체력이 낫다 — 보유 유지, 신규는 눌림에서만. 60일선 -11.1% 아래 추세 OFF·단기 WATCH·손절 715.74. 장기 절대선 격변: 7/29 저점 737.88이 4번째 확정 터치로 등록(반등 +26%)되며 절대선 749.14 — 근접(+9.9%·진입권 786.60 이하), 직전 3터치 반등이 +111%·+313%·+303%였던 곡선의 새 좌표다(단 델타 decel 국면이라 진입권 도달 시에도 9/23 실적을 병기). 판정 재료는 9/23 자사 실적(HBM4 램프 규모). 경과는 정배열 연속 자동 계산.

공세 15개월차·델타 둔화·단기 약화 — 공세 후반. 신규 신중, 분할 익절 고려.

공세 14.5개월차 — 2년 룰 신중 구간(1~2년)·근접도는 델타 강등으로 31 → 53이 되어 유니버스에서 처음으로 "후반 · 비중 축소"(TRIM) 판정에 들어섰고, 7/31 +30.0% 상한가(1,718,000)에도 8/3 -8.8%(1,567,000) 되돌림에도 이 판정은 유지된다 — 반등의 재료(MSFT/AMZN 수요 실증·숏커버)는 수요(파도)의 재확인이지 델타(ASP 감속·LTA 상한)의 반박이 아니고, 되돌림의 재료(외인·기관 4.77조 차익 실현)는 가격 사건이지 델타의 새 정보가 아니기 때문이다. 26주선 이격은 -12% → +11% 복구 후 8/3 급락으로 -1% 재이탈 — 주봉 13>26 자체는 유지돼 데드크로스(셋째 신호)는 미점등이나 감시가 되살아났다(이격 여유 소진 — 다음 주봉들이 최우선 확인 대상). 장기 트랙 격변도 병기: 7/29 폭락 저점 1,246,000이 절대선 5번째 확정 터치로 등록되며 절대선이 367,143 → 1,291,278로 당겨졌고(현재 1,295,570으로 연장) — 다음 눌림이 1,360,349 이하면 장기 사다리 자리인데, 같은 종목에서 장기 트랙(무손절 매수)과 이 보드(비중 축소)가 반대 방향을 가리키는 첫 사례가 됐다(시계가 다르다 — 장기는 "바닥 근접", 주도주는 "공세 후반"). 나흘의 궤적을 시계열로 기록한다: 7/29 Q2 미스 -10.6%(확정 종가 1,401,000·장중 1,246,000 = ATH比 -58.3% 장중) → 7/30 -2.9%(1,322,000·ATH比 -55.7%로 역사적 텀 밴드(-36~-51%) 하단 이탈) → 7/31 +30.0% 상한가(1,718,000·ATH比 -42.5%로 밴드 안 복귀) → 8/3 -8.8%(1,567,000·ATH比 -47.5% — 차익 실현 되돌림·밴드 안). 방아쇠 구분: 7/28 CXMT(밸류에이션) → 7/29 실적(델타) → 7/31 수요 실증(MSFT/AMZN — 파도) → 8/3 수급 되감기(차익 실현). 법칙의 매도 3신호 점검: ①시간 14.5mo(경고) ②델타 감속 — 7/29 확정(ASP QoQ +50%→+30%·LTA 상한) ③26주선 데드크로스 — 아직(주봉 13>26 유지·이격 -1% 재이탈로 감시 재개). 셋 중 둘 점등 유지. "하나·둘이면 조정, 셋이면 종말" 기준으로 공세는 유효(보유)하나 이 보드의 규율상 신규는 없고 비중 축소 검토 구간 — 반등은 축소의 기회이지 재진입 신호가 아니고, 그 창이 7/31~8/3 고점권(1,718,000 부근)에서 실제로 열렸다 닫혔다(다음 반등도 같은 취지로 읽는다). 재가속(delta 복귀) 조건: 3Q 실적에서 HBM4 램프가 ASP 감속을 상쇄해 QoQ 이익 증가율이 재확대될 때(10/27). 일봉 60일선 -25.6% 아래 단기 WATCH·손절 1,208,620. 메모리 고점·텀 판정은 /memory-peak-analysis(ASP 감속 실증 + "부족은 2028까지" 가이드를 함께 반영할 것). 경과는 정배열 연속 자동 계산.